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2019年10月20日 20:55:43来源:彩票909官网编辑:大博金彩票注册

•正面展望反映我们预计,未来12-24个月内,中南建设将继续扩张业务规模,并控制杠杆率。香港,2019年9月20日—标普全球评级今日宣布,将江苏中南建设集团股份有限公司(中南建设)的展望调整为正面。调整展望的原因在于,我们认为在经历了过去18个月的规模扩张后,公司当前的业务规模已经强于相似评级的同业。我们还预计,受良好的销售执行情况和更加审慎的资本开支活动支撑,公司的杠杆率将在未来24个月内快速改善。

若中南建设的举债扩张步伐比我们预期的更加激进,或其合约销售额显著下滑,使其债务对EBITDA比率不能改善至6倍以下,我们就可能将其展望调整回稳定。

11人被问责!富力之痛

我们认为,在公司强劲的销售执行情况和对长三角市场深入了解优势的驱动下,公司的市场地位正在增强。公司也在按计划加大在一二线城市的布局,同时减少了在波动性较大的三四线城市的风险敞口。

我们预计,未来24个月内,中南建设的销售增长和向一二线城市倾斜的定位转变将支撑其杠杆率下降。不过,尽管自2018年起杠杆率出现改善,在我们看来其去杠杆进程仍处于起始阶段。除销售额和利润有力增长外,降低杠杆率的另一个关键要素仍将是公司坚决控制总债务增速。

2019年4月,由于红树湾项目在保护区内填海建设楼盘,从而阻碍潮水交互,导致1582株红树林枯死。

这句回应其实也侧面佐证了富力拿地的谨慎。这是很正常的,是理性我以前写过。但很遗憾,合作不到一个月,富力就宣布停止与华泰合作。虽然新能源汽车梦暂时被扼杀,但杠杆游戏认为这个决定非常明智——简单了解过华泰的财务情况,就知道了,这家企业不仅仅是边缘化,根本是入不敷出。

2014年,富力地产净负债率为91.7%,2016攀升至159.9%,2018年末高达184.1%。

由于围海造地、围海养殖、砍伐等人为因素,红树林面积由40年前的4.2万公顷减少到1.46万公顷,不及世界红树林面积1700万公顷的千分之一,而且大部分保留在雷州半岛。有的地方建立了保护区。

大的环境才是更要命的,房地产从来都是看天吃饭。好消息是,

国家生态环保部官网2019年8月9日发布的消息显示,2016年以来,富力公司共填海侵占红树林核心区92亩,累计毁坏红树林约4700株。

可以推测的是,如果红树湾项目停工持续,富力海南地区的业绩将会受到影响。前段时间富力暂停拿地的消息被广泛传播,后来李思廉董事长在业绩会上澄清:富力并不是完全不拿地了,文件中也提到,如遇有优质土地项目等特殊情况,可单独呈报集团董事长审批。

若中南建设表现出强劲的销售执行能力同时显著改善财务杠杆,我们就可能上调其评级。债务对EBITDA比率持续低于6倍是上述改善的表现之一。

若公司的流动性水平弱化,我们也可能将其展望调整回稳定。流动性来源对流动性需求的比率显著下降就可能是流动性水平恶化的表现。

未来1-2年内,中南建设的购地活动或将变得更加审慎。2018年,公司将购地支出在销售回款中的占比从2017年的约83%和2016年的71%降至约48%。我们预测,未来12-24个月内,该比率将保持在40%-50%区间,反映出市场波动性上升以及管理层降低杠杆率的意愿。因此,我们预计中南建设的债务对EBITDA比率将保持高位,但会在2020年降至约6倍,在2021年降至5.5-5.8倍,此前2018年为7.3倍。

还有富力,今天看到新闻,说富力地产的品牌价值上升到260亿元,比2018年的247亿元增长13亿元。

我们预计,中南建设2019年的合约销售额将延续上年的强劲增势,预计将达到约1800亿元人民币(其中权益销售额占比约为67%)。这是基于我们估算,截至2019年6月30日公司拥有1400亿元可售货值得出的判断。2019年前8个月,中南建设的销售额同比增长约20%达到1110亿元,现金回款率约为80%。我们认为,在国内信用环境收紧和市场增速放缓的背景下,公司的销售业绩较理想。公司2018年和2017年全年分别实现销售额1430亿元和960亿元。

这几条看下来,你说是不是很有意思?据公开报道,这是富力地产在海南规模最大的项目。关于富力拿地的过程等杠杆游戏就不赘述了,这要从上个世纪说起。也是上个世纪,澄迈县花场湾红树林自然保护区已经建立。

但是,中南建设在向一二线城市进军的过程中面临着执行风险和上升的竞争风险。我们预计,到2020年,中南建设的可售货值中将有50%左右位于一二线城市,高于2017年的约30%。

LPR“降息”来了。9月20日,央行公布了2019年9月20日的贷款市场报价利率,具体为:1年期LPR是4.20%,5年期以上LPR是4.85%。相比前值,1年期LPR下降5基点,连续第二次下降,5年期以上LPR

2018年,富力海南地区货值占比为7%,这一数字在2017年还是5%。2019上半年,富力地产海南省的权益土地储备量占总权益土地储备量占比,较2018年末下降了0.7个百分点。

正面展望反映我们预计,未来12-24个月内,中南建设将继续扩大经营规模并控制杠杆率。我们预计,随着公司向一二线城市转移,公司利润率将略有下降。我们预计,从2020年年末起,公司的债务对EBITDA比率将保持在6倍以下。

“坚守”社会责任的富力地产并非第一逾越环保红线。督查发现,富力公司在项目未审批的情况下,在绿心范围内开工建设包括古镇面积59亩,住宅面积60亩,人工湖78亩。

想要多元化发展很美好,但现实桎梏也很多。2019年中报的各项指标显示,富力营收、利润、负债、融资成本等数据均不是很理想。2019年,富力的销售目标是1600亿,今年上半年其权益销售额为602.2亿元,完成年度目标的37.64%。

负债方面,流动负债继续加大,其中短期借款153亿元,长期借款当期应还426亿,两者合计597亿元,比去年同期(524亿元)增长14%。

与上月保持一致。

此后的公开信息显示,2018年湘潭市已拆除绿心地区富力城96套违建别墅、59亩违建仿古建筑。2、富力之痛但富力的压力似乎并未有多少缓解。据其年中报显示,截至2018年末,富力地产权益土地储备总量约5783万平方米,对应货值7348亿元。

2018年,富力的平均融资成本为5.74%,到2019年上半年,其境内融资成本为6.27%,境外融资成本为7.29%。

截至2019年年中,中南建设的未结转销售额约为1100亿元,这支撑了公司收入增长的可预见性。但是,公司的EBITDA利润率可能在2019-2020年间小幅下降至18%-20%,这是由于公司在三四线城市的业务敞口依然很大,且工程建筑业务的利润率较低。

对于有些房企来说,这是一个悲喜交加的9月。喜的不多,但悲剧很多。如期待的金九银十没有到来,今年变成了铜九铁十。严重的各种投诉压顶,如最近沸沸扬扬的绿地。

资色·评级 | 标普:因业务规模扩大、杠杆率改善,中南建设的展望调整至正面;“B”评级获确认

•2019年9月20日,标普全球评级将中南建设的评级展望从稳定调整至正面。我们确认公司的长期主体信用评级为“B”,并确认其优先无抵押债券的长期债项评级为“B-”。

不过话说回来,2019年很多房企的平均融资成本也都在上升,富力这个成本算不上高。2017年对万达酒店业务的收购,以及地产布局上的相对滞后,让富力承受了更多压力,却没有享受到那么多的地产红利。

2019年5月1日,澄迈县房保障与房产管理局发布通知称,暂停富力红树湾商品房销售许可、关停商品房合同网签系统。

红树林相信杆友们都多少了解一些,某百科显示,其生长于陆地与海洋交界带的滩涂浅滩,是陆地向海洋过度的特殊生态系;突出特征是根系发达、能在海水中生长,在我国分布的最北地带是浙江省中南部。

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